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「幻想三国娱乐场解密」真以为巴菲特“买无可买”?他等待着“灰犀牛”后痛下杀手!
2020-01-11 08:27:41 点击数:2945
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「幻想三国娱乐场解密」真以为巴菲特“买无可买”?他等待着“灰犀牛”后痛下杀手!

幻想三国娱乐场解密,总体而言,美联储的加息缩表,以及世界各国相应地收紧货币,开启了全球资产去泡沫的步伐,目的是将之前由债务堆出来的“财富”抹去,拭目以待吧。

真以为巴菲特“买无可买”?他等待着“灰犀牛”后痛下杀手!文/陈思进

最近,“灰犀牛”成为继“黑天鹅”之后国内金融界的又一个热词。所谓的“黑天鹅”和“灰犀牛”,同为会造成金融系统崩溃的重大问题,“黑天鹅”突如其来,而“灰犀牛”则“厚积薄发”。在中国经济高速发展的过程中,当前出现的“灰犀牛”现象,给中国经济带来了金融风险,以及不断增加的银行不良资产。

其实,对于危机视而不见,听而不闻的“灰犀牛”现象,并非仅存在于中国,在美国金融市场之中,更为明显。

如美国股市自2009年3月触底后,标普500指数从700多点,飙升至今年8月历史最高的2,459.27,上涨超过了3倍;道琼斯工业平均指数,也从3月9日的6547.05点,上升到8月15日的21998.99,涨幅接近340%;纳斯达克指数也不甘其后,今年8月冲破了6244.90的历史高度,以至于巴菲特当下只能手持1000亿美元现金,因为“当下真是买无可买”了。

很多人以为,美国经济已完全复苏:因为失业率下降到了7月的4.3%,仅仅通胀率低于2%的目标(截至7月底只有1.7%)。美联储启动大手笔的量化宽松政策以来,短期利率接近于零,低利率环境本该鼓励银行放贷给更多的企业和个人。而与此相反,人为保持低利率的货币政策,使便宜的借贷被普遍认为是推动股市飙升的助燃器。当标准普尔500指数飙升300%的同时,美国人接受食品券的人数翻了一番,达到4,523万,基本上是美国人口的1/6。

有史可鉴,货币宽松、金融杠杆不该是经济发展的常态。这些年来欧美的经济危机,主要就是因为货币宽松、金融杠杆所致。前几年,美联储的三次量化货币宽松,总共购买了3.5万亿美元的债券,资产负债表创历史纪录突破4万亿美元,其规模高达美国国民生产总值(gdp)的22%!

随着货币宽松政策的边际效益递减,加息——好似“关紧水龙头”,收紧货币势在必行,不可避免!需要跌至谷底水平的实际利率(即通货膨胀调整后)来刺激经济的恢复、并保持加速运行,就好似水龙头打开放水一般。但是,长期低利率的弊病已然显现,其结果就是拖累长期结构性的趋势。

随着美联储进入加息周期,并将大幅缩表,各国也将渐渐跟进,借贷成本必然大幅上升。对于楼市泡沫来说,好似釜底抽薪。有史可鉴:一方面,泡沫楼市的接棒者将迅速减少,楼市的拐点将至;另一方面,随着利率不断上升,还贷额的不断增加,将重现几年前美国金融海啸的情景:断供房导致法拍屋越来越多。“灰犀牛”在美国已然呈现狂奔之前的态势……根据美联储7月货币政策会议纪要显示,美联储发出了明显的巨大警示,金融触顶的时候到了。这恰恰也就是为何巴菲特当下手持1000亿美元现金,而苹果更是手握3000亿美元的现金。很显然,他们都做好了灰犀牛随时扑来的准备,等着资产大跌之后抄底……

总体而言,美联储的加息缩表,以及世界各国相应地收紧货币,开启了全球资产去泡沫的步伐,目的是将之前由债务堆出来的“财富”抹去,拭目以待吧。

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